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龙,美国霸权的软肋,香港城市大学

众所周知,美国是当今国际上仅有的超级大国,其政治、军事、经济都全球抢先,其间经济总量更是占到了全球的1/4,以全球第三的巨大人口体量,人均GDP居然是全球前十。

2008年金融危机以来程文宇,因为坐享美元全球钱银的盈利,美国经济在西方国家中首先复苏。近年来的美国经济,在科技企业的加持下,在全球鹤立鸡群,比较其他的大型经济体都深陷阑珊泥潭,美国失业率降至前史最低,企业继续盈利,股市微弱熊猫娜娜增加……

但,美国并非没有软肋。

从3年之内的短期来看,美国的软肋在股市;

从5-10年的中龙,美国霸权的软肋,香港城市大学长时刻来看,美国的软肋在其政府债款;

从20年以上的更长时刻限来看,美国的软肋在其人口结构。

(一)股市估值太高

先来看看美国股市对美国经济有大吴哥文娱凶恶漫画多重要。

下面这张图,是1969年迄今美国人家庭财富的构成情况。其总额由1969年的4.1万亿美元增加到2019年1季度的125万亿美元,50年增加了30倍。

数据及图表来历:美联储

美国人的家庭财富包括了金融财物非金融财物两个部分,其间金融财物占比一直在2/3左右。可是,2008年金融危机往后,因为美联储大规模QE的施行,导致了股市快速上涨,这让金融财物在美国家庭财506宿舍富中的占比敏捷进步到了70%以上——现在,美国人的金融财物总额到达了89万亿美元。

在这些金融财物中,又有50%与美国股市相关——算下来,美国超越1/3的财富,都与股市休戚相关。比较之下,房地产在美国家庭财富全体中的份额也就1/5左右。

下面这个表格,是广发证券开展研究中心核算的美国2008-2018年美国居民部分金融财物中权益类财物的占比。

也便是说,假如美国股市暴降,其对美国家庭财富的影响要大大超越房价暴降。在曩昔很多年美股估值较低的情况下,这个问题倒不必忧虑。但随着美国股市在2017年以来加快上涨,美股跌落现已成为美国经济中的不能接受之重——这正是特朗普刘统海一再要求美联储降息,保持美国股市高估值的原因地点。

依据曩昔150年来点评美股是否高估最精确的目标——由席勒所创建的周期市盈率数据(CAPE)来判别,2018年以来,美股的估值之高仅次于2000年的科技股泡沫时期,乃至高于1929年股市溃散前夕。

数据来历:https://www.multpl.com。

假如美国的股市呈现大幅度调整,这意味着美国人家庭财富的一半都要受到影响,这可谓是美国经济短期内最大的危险。

众所周知的是,2001年科技股泡沫决裂后,美国堕入长时刻阑珊,不得已之下不断下调美元利率,成果反而吹起了房地产泡沫,终究又在2008年引发全球金融危机。

需求着重的是,美国人并非只持有美国股市的股票——依据2018年末核算,按市值核算,美国两大买卖所是全球股票市值排行的前两位,但其市蒸母值也只要30万亿美元,而美国人所持有的权益类财物净值高达45万亿美元。

数据来历:Bloomberg

(二)债款堕入庞氏圈套

美股确实很重要,但假如从中长时刻看,股市跌了会再涨,对美国经济真实要命的,反而不是股市,而是美国政府的债款。

上星期,美国债款办理办公室对美国公共债款进行了“最新猜测”。他们的结论是:依照特朗普政府许诺的2024年美国根本赤字降为零开端,美国发行公共债款所筹悉数资金就将悉数用于付出净利息。龙,美国霸权的软肋,香港城市大学

嗯,从小布什以来的每一任美国总统,都是这么预算的,自己当总统的时分,恨不能每年都借1万亿美元来收购选民;自己总统任期完毕的时分,政府最好一分钱都不再借,所以财政赤字应该降为0——我真不知道该用什么词来描述这些总统们的不担任任。从特朗普开端,美国政府总算将这种不担任任的无耻,开发到了极限——在没有任何经济阑珊,也没有任何额定战役开支的情况下,特朗普政府依然大龙,美国霸权的软肋,香港城市大学肆假贷,推高政府债款。

这下好了,只需求5年,本道美国将进入“借新债还宿债的利息”阶段,名副其实的庞氏圈套阶段!

我从前写过一篇文章——“张狂的债款”,评论了美国政府债款的变迁。

第二次国际大战完毕以来,截止里根政府之前,美国的政府债款/GDP份额,其实一rtyshu直都在下降。但从里根政府开端,大规模的政府赤字成为常态,里根增加了1.86万亿美元债款,尔后老布什增加了1.55万亿,克林顿增加了1.4万亿,小布什增加了5.85万亿,奥巴马增加了8.59万亿,特朗普到现在为止增加了4.8万亿——从那时起到现在,除了克林顿政府时期之外,每一届政府都带来了美国政府债款的飙升(见下表)。

数据来历:美国财政部

照这样下去,美国政府甭说偿还债款自身,连利息能不能付出都值得置疑了。

下图便是30年来美国政府每年为国债所付出的利息总额。

数据来历:美国财政部

美国政府在2018财年付出债款利息为5230亿美元。而依据美国财政部的保存估测,2019财年美国公共债款利息将达创纪录的5910亿美元。假如不那么保存的话,2019年美国政府需求付出利息6580亿美元。

6580亿美元左右的利息偿付额度,是个什么概念呢?

2018年,全球第20大经济体瑞士的GDP是7055亿美元,第21名的波兰GDP只要5858亿美元,国际上总共有203个经济体——也便是说,美国政府每年的利息付出超越了国际上180多个国家的经济龙,美国霸权的软肋,香港城市大学总量。

假如折算到每一天,2019年的特朗普政府,每天需求偿付的利息为18亿美元,包括全部的节假日在内。

与债款偿付对应的,是最近18年来,美国联邦政府简直从未搞基故事完成过财政出入盈利,就顾彦深这样的一个出入情况,你还能盼望美国偿还债款么?

数据来历:美国财政部

因为美元的根底便是美国国债,假如美国政府债款呈现偿付问题,这意味着全国际信誉钱银系统的根底呈现了大问题,也意味着美国的金融霸权走到了止境。

2011年8月份,因为美国的政府债款问题,标普公司将美国政府的AAA信誉评级调降至AA+美利坚庄园主陈墨,这是美国政府70年来第一次失掉其最高信誉评级位置,这引起全球金融市场骚动,黄金一度涨至1900美元/盎司以上……

其时的美国政府债款,仅有15万亿美元;短短8年时刻,现已增加到22万亿美元。政府债款的极速飙升而且显着庞氏圈套化,将极大程度削弱美国在全球的金融霸权位置,这是美国经济中长时刻的最大软肋。

(三)白人占比低于50%

8月12日,特朗普政府发布了一项约束合法移民的“公共担负”新规。

依据该规则,请求移民的外国公民,如未到达收入门槛,或在恣意35个月内运用美国政府医疗补助、粮食券、房子补助券等福利累计超越12个月,将被视为对政府构成“公共担负”,移民局在决议是否发放永久居留答应(绿卡)时,将把请求人是否领过公共福利,作为重要考虑条件之一。

特朗普这么做,某种程度上说也是无法之举——

因为,要不了几十年,美国就再也不是白人的美国了!

就在7月31日,美国闻名的皮尤研究中心7月31日发布陈述,美国幼儿园和中小学中,白人幼儿和青少年份额继续下降,少量族裔份额继续上升,美国人口结构在进一步多元化。 散户福利社

陈述显现,2017年全美有18个州和首都华盛顿的幼儿园学童中拉美裔份额超越20%。而在2000年,全美仅有8个州的幼儿园拉美裔儿童份额超越20%。这反龙,美国霸权的软肋,香港城市大学映出美国拉美裔人口份额继续上升——现在,拉美裔人口占全美人口18%左右。

陈述还提及,在公立幼儿园和中小学就读的学童和学生中,白人份额继续下降。2014年,白人份额跌破50%。估计2019年秋季入学时,白人学童和学生占比约为47%,比1995年的65%有明显下降。拉美裔学童和学生占比28%,较1995年翻番;黑人占比15%,较1995年小幅下降;亚裔占比6%,比1995年4%略高——这些学生的族裔份额和其趋势段灵儿赵献,很或许便是几十年后美国人口份额的缩影。

数据来历:《DiversityExplosion》,William Frey

咱们都知道,从200年前立国kaker到现在,美国最多的族裔便是白人,占有了人口干流的位置,一直到布雷顿森林系统溃散之前的1970年,美国的人口之中,依然有83.5%是欧洲白人。

但是,你能幻想梦回唐朝演员表么?

到了2010年,40年曩昔之后,美国的白人敏捷下降到了63.7%。

人口核算学家威廉-弗雷(WilliamFrey)在其作品《多样性爆破》(Diversity Explosion)中宜宾县柳嘉职业中学校,具体叙说了不断下降的白人婴儿出生率和不断上升的少量族裔婴儿出生率,以及对美国人口地图和美国政治投票格式的改动。

在龙,美国霸权的软肋,香港城市大学美国很多族裔之中,你猜猜最能生的是哪一个呢?

下面的图表,便是美国不同族裔每1000名妇女均匀生育孩子的数量。

数据来历:PewResearch Center

最能生的,显然是拉美裔——也便是来自墨西哥及其他中美洲国家的移民;而白人和亚裔,则是最不能生的族裔。50年之后,拉美裔很或许成为美国第一大族裔。

人口是全部经济活动的根底,当白人在美国总人口中占比低于50%的时分,美国的很多经济条件都会发作剧变——自立国以来,美国经济的全体开展思想都是由信仰新教的清教徒们的思想所主导,他们着重个人斗争,着重个别尽力和财富发明,着重个人自在并为自己担任,这是支撑插她着美国从13块殖民地的边境小国生长为现在国际仅有超级大国的思想形式,也正是这个思想形式,支撑着今基佬王日美国的经济和金融霸权。

不同族裔之间的巨大财富分配距离,更是或许成为美国族裔抵触的催化剂。

圣路易斯联储的一份数据标明,2016年典型白人家庭的收入是典型黑人家庭收龙,美国霸权的软肋,香港城市大学入的10倍,是典型拉丁裔家庭财富的7.5倍(均依照收入中位数核算)。

数据源于美联储圣路易斯联储,美元价值为通货膨胀调整后的2016年美元,图表则转引自“智堡”大众号

2016年肖亚农,美国家庭总财富为86.87万亿美元,而这其间,白人家庭具有其间的89%,而黑人和西班牙裔家庭都只占3%左右。假如白人在美国的份额低于50%,那么其他族裔关于白人在财富占比上的巨大优势不或许视若无睹——因为美国并非一个传统上的中心集权国家,人口结构的剧变,将导致美国的政治和经济利益格式分配呈现巨大骚动,某些以少量族裔为主的州发作骚动、割裂和革新也并非不行幻想。那时的美国,再也不是今日的美国。

这全部,只需求30年时刻。

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